O que é aderência ao penhasco?
Frankle, Neal.
A aquisição de penhascos refere-se aos direitos de um empregado em um plano de pensão do empregador sendo completamente adquirido em um ponto no tempo. O empregado não possui direitos até esse ponto e direitos completos após esse ponto.
Outros planos são adquiridos parcialmente. Em tais planos, os direitos de um empregado podem ser adquiridos 20% ao ano por 5 anos. Todas as coisas sendo iguais, um plano parcialmente adquirido protege o empregado porque, mesmo que mudem de emprego nos primeiros 5 anos (neste exemplo), o empregado teria pelo menos um benefício parcial. Se o plano usasse a aquisição de penhascos, o empregado não receberia nada se eles terminarem o emprego (por qualquer motivo) antes do ponto de aquisição.
Chen, Chris.
Cliff vesting é um termo usado para planos de aposentadoria e opções de ações de empregados e RSUs para descrever os direitos do empregado para a contribuição do empregador. Um acúmulo de penhascos ocorre quando o montante total em questão é válido em uma determinada data. Alternativamente, a aquisição de direitos pode acontecer progressivamente ao longo do tempo em um cronograma definido, por exemplo, 20% ao ano por cinco anos.
Investopedia.
Um empregado é considerado "vested" & quot; em um plano de benefícios do empregador, uma vez que eles ganharam o direito de receber benefícios desse plano. Cliff vesting é quando o empregado se torna totalmente investido em tempo especificado, em vez de se tornar parcialmente investido em quantidades crescentes durante um longo período de tempo. Um exemplo de "aderência ao penhasco" seria quando um empregado é totalmente investido em um plano de pensão após 5 anos de serviço a tempo inteiro. A aquisição de direitos parciais ocorreria se o empregado fosse considerado 20% adquirido após dois anos de emprego, 30% adquiridos após três anos de emprego e 100% adquiridos após 10 anos de emprego. Em um plano de aposentadoria de adiantamento, se um funcionário deixar a empresa antes de se tornar totalmente investido, ele ou ela não receberia benefícios de aposentadoria.
Esta pergunta foi respondida por Katie Adams.
Larson, Shane.
Cliff vesting significa que, durante os dois primeiros anos, as contribuições do empregador não são investidas no plano. Após o terceiro ano, todas as contribuições do empregador são 100% adquiridas. Por exemplo, se você trabalhou para uma empresa e deixou depois de dois anos, nenhuma das contribuições do empregador não será elegível para você. Uma coisa a lembrar, todas as contribuições que você faz para o plano são 100% investidas e vão com você, não importa o que.
Como os Startups devem lidar com a aquisição de penhascos para empregados.
Um dos aspectos mais emocionantes de se juntar a uma inicialização é obter opções de estoque. Isso lhe dá propriedade na empresa e alinha os incentivos entre a administração e os funcionários. No entanto, uma parte do pacote de opções padrão causa um grande debate entre os funcionários e a gerência. É o penhasco.
Um pacote de aquisição de opções típicas abrange quatro anos com um penhasco de um ano. Um penhasco de um ano significa que você não receberá nenhuma ação adquirida até o primeiro aniversário da sua data de início. No aniversário de um ano, você terá 25% de suas ações adquiridas. Depois disso, as aquisições ocorrem mensalmente. Então, se eu for um engenheiro iniciante concedei 4.800 ações no meu pacote de opções, na marca de um ano, recebo 1.200 ações investidas (se eu sair ou demitido antes dessa data, eu recebo zero). Após a marca de um ano, a cada mês eu permaneço com a empresa, recebo mais 100 ações investidas (1 / 48th do pacote de opções).
Muitos funcionários iniciantes odeiam o precipício de um ano. Os gerentes e os VCs gostam, uma vez que pensam que os funcionários trabalharão muito para garantir que eles alcancem a data do penhasco. Os funcionários, por outro lado, preocupam-se de que a gerência os deixe ir logo antes de chegarem ao penhasco. O triste é que eu vi isso ocorrer em startups. Você tem um funcionário que é decente, mas não ótimo. A gerência mantém ele ou ela por quase um ano, mas depois vamos passar um mês antes do penhasco.
Muitos gerentes vêem isso como uma maneira de garantir que o estoque apenas vá aos funcionários que valem a pena. Se você é o empregado nessa situação, você está com raiva. Você correu o risco de se juntar a uma inicialização e eles deixaram você ir apenas semanas ou dias antes do penhasco. Na maioria dos casos, não há muito o que você pode fazer. Foi escrito no seu contrato de trabalho e você o assinou.
No outro extremo da curva, conheci pessoas que se juntam às iniciações cedo, mas permanecem um pouco mais de um ano e depois vão juntar-se a outra partida. Eles chamam isso de hedging suas apostas. Eles recebem 25% de suas ações investidas nas startups que aderem e espero que uma das startups em que trabalhou seja grande. Uma pessoa que conheço trabalhou no Facebook por apenas um ano em 2005 e depois saiu logo após a data do penhasco. Enquanto ele provavelmente ganhou muito com as ações que tinham adquirido, ele provavelmente teria feito mais se ele tivesse ficado. Mas esses tipos pensam como "Por que colocar todos os seus ovos em uma cesta, certo!" Os fundadores nas startups ficam realmente ocupados quando um empregado faz tal coisa. Isso faz com que eles se preocupem com a perda de outros funcionários que agora possam considerar o mesmo.
À medida que você se aproxima da data do penhasco, você percebe que muitas coisas interessantes acontecem. Em alguns casos, antes da data do penhasco, um funcionário se afastará do seu caminho para trabalhar mais para mostrar seu valor, ou permanecer fora da vista e não causar atenção a si mesmos. Após a data do penhasco, a administração geralmente está olhando para o empregado e espera que eles estejam felizes e não considerem saltar para o navio. O tempo certo antes e depois do penhasco é interessante para dizer o mínimo para muitas startups.
Na minha primeira colocação em operação, se permitimos que alguém venha devido ao desempenho antes da data do penhasco, nós lhes demos ações na empresa iguais aos meses que estavam com a gente. Assim, fizemos como se não houvesse nenhuma data de penhasco. Fizemos isso por alguns motivos. Primeiro, se deixamos alguém ir, mas eles tentaram o seu melhor, mas não foi um bom ajuste, não vimos nenhum motivo para não garantir que eles fiquem alinhados com os interesses da empresa. Na verdade, algumas pessoas que deixamos ir nos ajudaram de outras maneiras, uma vez que foram embora. Eu não acho que eles teriam feito isso se não lhes tivéssemos compartilhado. Em segundo lugar, envia uma boa mensagem aos seus funcionários atuais, que você é justo em suas negociações com a equipe. Além disso, em alguns casos em que você acha que o empregado não está feliz em ser solto, você pode fazer com que as ações sejam condicionais a eles, assinando uma renúncia de algum tipo. Finalmente, pensamos que era a coisa certa a fazer.
Uma das outras coisas que fizemos, e estou certo de que éramos raros nesta ocasião foi dar um acantilado de 6 meses aos funcionários que realmente gostamos e queríamos recrutar. Isso os fez sentir mais confortáveis juntando-se a nós, e deu-lhes a sensação de que nós os queríamos a longo prazo. Descobriu-se ser uma boa ferramenta de recrutamento para a confiança em índices.
Além dos empregados, se os fundadores de uma empresa gerar capital de risco, eles também passam por uma agenda de vencimento imposta pelos VCs. Por exemplo, se você é iniciante de duas pessoas, antes do financiamento de risco, você possui 50% da empresa. Após o financiamento, digamos que você obteve US $ 1 milhão em uma avaliação pré-monetária de US $ 4 milhões - o que significa que você deu 20% aos VCs e também criou um pool de opções de 20% para novos funcionários; agora você possui apenas 30% do negócio. No entanto, você deve ganhar esse 30% ao longo de 4 anos. Na maioria das vezes, se o empresário tiver experiência na negociação, eles podem pedir crédito sobre a aquisição dos meses em que eles estavam trabalhando no conceito antes do financiamento, e também renunciar a qualquer precipício em suas ações. Nesse exemplo, ao aumentar apenas US $ 1 milhão, cada fundador basicamente passou de possuir 50% de forma definitiva, possuir menos de 1% e ter que ganhar o resto!
Eu vi o fundador de um empreendimento muito bem conhecido começar a ser expulso pelos VCs com apenas um ano de vestimentar sob seu cinto. Ele passou de possuir 100% da empresa quando ele começou a ser demitido e só possuía cerca de 1% após a diluição de outras rodadas de financiamento e o fato de que ele não passou por seu ciclo de aquisição. À medida que mais pessoas olham para juntar startups ou fazer startups, é importante para os fundadores e funcionários entender os vários gatilhos em seu contrato de opções de compra de ações.
Uma coisa que eu recomendo aos fundadores que não planejam levantar capital de VC é colocar-se em um cronograma de aquisição de direitos próprio. Quantas histórias você já ouviu falar sobre um fundador sair cedo, mas obter os benefícios dos outros fundadores trabalho e esforço. Somente porque ambos se inscreveram como parceiros iguais desde o início. Um bom exemplo recente é Paul Allen, onde em seu novo livro ele fala sobre como Bill Gates tentou tirar sua participação na empresa, já que Gates pensou que Allen não era mais digno dessas ações por falta de tempo no escritório (um resultado de doença e outros interesses). Se cada fundador de um arranque autofinanciado tem de ganhar a sua equidade, pode economizar muitos problemas potenciais na estrada e também dar a cada fundador a sensação de que todos estão motivados para ganhar a sua equidade. No encerramento:
Para as pessoas que procuram se juntar a uma inicialização - Lembre-se de que juntar-se a uma inicialização é muito sobre confiança e relacionamento. Você terá que estar na inicialização por algum tempo para obter todas as suas ações. É importante que você se junte a uma empresa que não só tenha um grande potencial como um negócio, mas que também tenha uma equipe de gerenciamento em que você possa confiar e se comportar bem a longo prazo.
Para os fundadores que tomam capital de risco - Quase todos os VCs solicitarão que você vá em um cronograma de aquisição. O seu maior medo é escrever-lhe um grande cheque e, em seguida, um dos fundadores que saltam no navio cedo com muita equidade. Certifique-se de que a visão da VCs da sua empresa esteja alinhada com sua visão. Se você tem dúvidas sobre o seu VC na fase de lua de mel (quando eles lhe dão capital), imagine o que pode ocorrer quando as coisas não estão indo tão bem! Se você estiver trabalhando em sua start-up há algum tempo antes de levantar uma rodada de capital, então certifique-se de pedir crédito nos meses que você já colocou no negócio.
Para os fundadores NÃO criando capital de risco - Se duas pessoas estão se juntando para formar uma empresa e têm a sorte de não precisar de financiamento externo, ainda é importante garantir que todos os fundadores sintam que todos ganharam sua parcela justa. Coloque-se em um horário de aquisição. Por exemplo, cada fundador ganharia 1 / 48º do seu patrimônio na empresa durante um período de 4 anos. Isso faz sentido para muitos fundadores e ajuda a alinhar os interesses a longo prazo.
Cliff Vesting.
O que é 'Cliff Vesting'
Cliff vesting é o processo pelo qual os funcionários ganham o direito de receber benefícios completos da conta do plano de aposentadoria qualificado da sua empresa em uma data especificada, em vez de serem adquiridos gradualmente ao longo de um período de tempo. O processo de aquisição de direitos aplica-se tanto aos planos de aposentadoria qualificados quanto aos planos de pensão oferecidos aos empregados. As empresas usam a aquisição de direitos para recompensar os funcionários pelos anos trabalhados em uma empresa e para ajudar a empresa a alcançar seus objetivos financeiros.
BREAKING Down 'Cliff Vesting'
Exemplos de Vesting Schedules.
GE, o empregador de Jane, é obrigado a comunicar o cronograma de aquisição de direitos aos funcionários e informar o saldo do plano de aposentadoria qualificado para cada trabalhador. Se a GE configurasse um cronograma de aquisição de quatro anos, Jane ficaria investida em 25% das contribuições da empresa no valor de US $ 5.000 no final de um ano. Por outro lado, um cronograma de três anos usando aquisição de penhascos significa que Jane não é elegível para contribuições de empregador até o final do ano três.
Como os Empregados vêem Vesting.
Um cronograma de aquisição gradual recompensa os funcionários por permanecerem em uma empresa ao longo de um período de anos, e o ganho financeiro para o trabalhador pode ser substancial. A aquisição de penhascos, no entanto, cria incerteza para o empregado, porque o trabalhador não recebe qualquer benefício se ele for demitido antes da data de vencimento do penhasco. Esta situação é comum para empresas iniciantes, uma vez que muitas dessas empresas falham nos primeiros anos.
As Diferenças entre o Benefício Definido e os Planos de Contribuição Definida.
Quando um empregado se torna investido, os benefícios que o trabalhador recebe são diferentes dependendo do tipo de plano de aposentadoria oferecido pela empresa. Um plano de benefício definido, por exemplo, significa que o empregador é obrigado a pagar um valor em dólares específico para o antigo funcionário a cada ano, com base no salário do ano passado, nos anos de serviço e outros fatores. Por exemplo, um empregado pode ser investido em um benefício que paga US $ 5.000 por mês para a vida restante do indivíduo. Por outro lado, um plano de contribuição definida significa que o empregador deve contribuir com um valor em dólares específico para o plano, mas este tipo de benefício não especifica um valor de pagamento para o aposentado. O pagamento do aposentado depende do desempenho do investimento dos ativos no plano. Esse tipo de plano, por exemplo, pode exigir que a empresa contribua com 3% do salário do trabalhador para um plano de aposentadoria, mas o benefício pago ao aposentado não é conhecido.
Vesting.
O que é 'Vesting'
Vesting é um termo legal que significa dar ou ganhar o direito a um pagamento, ativo ou benefício presente ou futuro. É mais comumente usado em referência aos benefícios do plano de aposentadoria quando um empregado acumula direitos não-forçados sobre os incentivos de ações fornecidos pelo empregador ou as contribuições do empregador feitas para a conta do plano de aposentadoria qualificado ou plano de pensão do empregado. Também é comumente usado na lei de sucessão e imobiliário.
Breaking Down 'Vesting'
No contexto dos benefícios do plano de aposentadoria, a aquisição de direitos confere direitos de um empregado aos ativos fornecidos pelo empregador ao longo do tempo, o que confere ao empregado um incentivo para se comportar bem e permanecer com a empresa. A agenda de aquisição criada pela empresa determina quando o empregado adquire a propriedade total do bem. Geralmente, os direitos não-vencidos se acumulam com base em quanto tempo o trabalhador trabalhou lá. Um exemplo de conquista é visto em como o dinheiro é concedido a um empregado através de uma partida de empresa 401 (k). Esses dólares correspondentes geralmente levam anos para se reconciliar, o que significa que um funcionário deve permanecer com a empresa o suficiente para recebê-los.
Vesting and Employee Retention.
A aquisição de bônus em ações oferece aos empregadores uma valiosa ferramenta de retenção de funcionários. Por exemplo, um funcionário pode receber 100 unidades de estoque restritas como parte de um bônus anual. Para atrair esse empregado avaliado para permanecer com a empresa nos próximos cinco anos, as ações de acordo com o seguinte cronograma: 25 unidades no segundo ano após o bônus, 25 unidades no terceiro ano, 25 unidades no ano quatro e 25 unidades no cinco anos. Se o empregado deixar a empresa após o terceiro ano, apenas 50 unidades serão investidas enquanto os outros 50 forem perdidos.
Para alguns benefícios, a aquisição é imediata. Os empregados são sempre 100% investidos em suas contribuições salarial-diferimento para seus planos de aposentadoria, bem como as contribuições SEP e SIMPLE empregador. As contribuições do empregador para o plano 401 (k) de um empregado podem ser adquiridas imediatamente. Ou, eles podem se vestir depois de vários anos, usando um cronograma de aquisição de penhascos, o que dá ao empregado a propriedade de 100% das contribuições do empregador após um certo número de anos, ou usando um cronograma de vencimento graduado, o que confere ao empregado a propriedade de uma porcentagem de a contribuição do empregador a cada ano. Os planos de previdência tradicionais podem ter um cronograma de vencimento de cinco anos ou um cronograma de vencimento graduado de três a sete anos.
Só porque você está totalmente investido nas contribuições do seu empregador para o seu plano não significa que você pode retirar esse dinheiro sempre que quiser. Você ainda está sujeito às regras do plano, que geralmente exigem que você atinja a idade da aposentadoria antes de fazer retiradas sem penalidades.
Vesting e herança.
Vesting é comum em testamentos e legados e muitas vezes assume a forma de um período de espera definido para finalizar legados após a morte do testador. Este período de espera antes da aquisição de direitos contribui para reduzir os conflitos que podem surgir ao longo do tempo exato da morte e a possibilidade de dupla tributação se vários herdeiros morrerem após um desastre.
Vesting e Startup Companies.
As empresas de arranque normalmente oferecem subsídios de ações ordinárias ou acesso a um plano de opção de compra de ações para funcionários, prestadores de serviços / fornecedores, membros do conselho ou outras partes como parte de sua remuneração. Para incentivar a lealdade entre os funcionários e mantê-los comprometidos e focados no sucesso da empresa, tais concessões ou opções geralmente estão sujeitas a um período de aquisição que não pode ser vendido. Um período comum de aquisição é de três a cinco anos.
Princípios básicos da equidade: aquisição, penhascos, aceleração e saídas.
Como uma cheatsheet, a estrutura de capital "normal" é:
Termos do fundador: adiantamento de 4 anos, penhasco de 1 ano, para todos, incluindo você termos do conselheiro (0,5-2,0%): aquisição de 4 (ou 2) anos, penhasco opcional, aceleração total na saída.
Obtendo estruturas de equidade corretas.
Quando se trata de termos de equidade, há apenas 3 coisas para entender: aquisição, penhascos e aceleração. Para esses exemplos, digamos que eu tenho um co-fundador e estamos dividindo a empresa 50/50.
O problema que queremos evitar é se um de nós decide sair cedo, levando a metade do estoque da empresa conosco. Nesse caso, o outro fundador está totalmente ferrado, porque não tem o capital suficiente para incentivar os novos membros da equipe. E mesmo que eles tenham sucesso, é super injusto que o cara que deixou ainda tenha metade da empresa.
Cliffs & amp; adquirindo.
Vesting é como nós corrigimos isso. Todo mundo que tenha equidade realmente deve realmente ser investido.
Vesting significa que em vez de cada um obtendo nossos 50% imediatamente, ele é dado a nós regularmente durante algum período - geralmente 4 anos. Então, se renunciássemos após 6 meses, teríamos ganho 1/8 do nosso total de 50%, ou 6,25%. Se abandonarmos após 3 anos, obteríamos 3/4 do total de 50%, então manteríamos 37,5%.
Um problema que isso pode levar é que você pode acabar com um monte de pessoas que possuem uma pequena porcentagem da empresa. Isso torna o futuro trabalho legal mais doloroso, e é o que as falésias são projetadas para resolver.
Cliffs, basicamente, permitem que você "julgue" uma contratação ou parceria sem um compromisso de capital imediato. Você concorda com o valor do patrimônio e o período de aquisição imediatamente, mas se você se separar (por meio de quitação ou demissão) durante o período do penhasco, a parte de saída não obtém capital próprio. Além disso, ele atua como aquisição normal.
Lembre-se de nossa divisão 50/50, aquisição de 4 anos? Agora vamos adicionar um penhasco de 1 ano.
Com esses termos, se eu sair depois de 6 meses, na verdade não teria nada. Mas depois de 1 ano em (assim que o meu penhasco acabou), imediatamente recebo um quarto cheio do que eu tenho direito (desde que consegui 1 de 4 anos de aquisição). E depois disso, eu consegui que minha equidade restante gotejasse com facilidade com o passar do tempo.
Uma vez que eu permaneço durante o período completo de aquisição de direitos (neste caso, 4 anos), paguei minhas dívidas à empresa e posso escolher ficar ou sair. A equidade que ganhei é minha em ambos os casos.
Assessores, aceleração e desencadeadores.
Os conselheiros recebem um termo extra que é "aceleração total na saída". Isso basicamente significa que, se você vende a empresa (ou IPO), eles imediatamente recebem 100% do capital próprio que você prometeu, mesmo que o período completo de aquisição não tenha terminado ainda.
Este é padrão e faz sentido. Eles fizeram um ótimo trabalho aconselhando você, você construiu uma empresa de sucesso, eles conseguiram o que lhes foi prometido e seu trabalho está pronto. Hooray.
No entanto, você também pode ficar muito complicado com gatilhos de equidade. Por exemplo, uma equipe de tecnologia de armas contratadas pode obter sua equidade com base em produtos entregues em vez de passar do tempo. Ou os empresários de vendas podem ter gatilhos de atingir metas de receita.
Eu recomendaria fortemente que não fosse elegante, pelo menos por enquanto. Quando você adiciona muitas regras ao seu sistema de equidade, as pessoas acham soluções alternativas mal-humoradas. Além disso, se você é novo nisso, você não precisa se justificar e não se arrisque a sair negociado quando fica com o formato padrão.
Saídas, investidores e reavivamento.
É tentador como um fundador dar-se um acordo "melhor", escolhendo um período de aquisição mais curto, como 1 ou 2 anos. Parece bom (& # 8220; mais equidade mais rápido! & # 8221;), mas geralmente leva ao desastre, pois permite que alguém se afaste com muita da empresa.
E mesmo que não mate a empresa, na verdade não ajuda você. Se você tem uma estrutura de aquisição de direitos excessivamente generosa, os investidores só irão financiar você se você "corrigi-lo" de volta a um período normal de 4 anos. E quando você vende a empresa, o adquirente geralmente irá "reconquistá-lo" em mais 4 anos.
Por isso, acelerar sua aquisição de direitos agora não ajuda você a sair rapidamente mais tarde. É toda a desvantagem (problemas de co-fundador) sem vantagem.
Como os legais funcionam no Reino Unido.
Nos Estados Unidos, a aquisição é padrão o suficiente para que seja dado como certo. No Reino Unido (e provavelmente em outros lugares), é menos conhecida. Por exemplo, conheci advogados de arranque britânicos que são tão imprudentemente incompetentes que recomendam contra a aquisição de direitos, citando-o como uma complicação excessiva. É necessário, e também fácil, então não há motivo para não [1].
Nos Estados Unidos, a aquisição de direitos é uma coisa que existe legalmente, cujos termos estão ali mesmo em seus documentos importantes, esperando ser preenchidos.
No Reino Unido, por outro lado, você simplesmente escreve-o no acordo de seu acionista. Vesting não é uma coisa legal bem conhecida, então você faz o melhor para explicar o que está destinado a acontecer. Consulte um advogado sobre isso para estar seguro (eu não sou um), mas essa foi minha experiência.
Edit: Andy fez um trabalho muito melhor de explicar como isso realmente funciona nos comentários. A seguir está em suas palavras. Obrigado Andy!
Com os fundadores, você aloca todas as ações na frente (quando vale a pena ao lado de zero) para evitar ser atingido pelo imposto se você se comprometerias a ser compartilhado mais tarde (quando eles estariam - espero - valem muito mais, e você Deve pagar impostos sobre a diferença se você obteve sem pagar à empresa o valor de mercado total em dinheiro).
Em seguida, você escreveu no acordo de acionistas uma cláusula de "buy-back", detalhando como a empresa tem o direito de comprar suas ações em valor nominal se você sair. Ao longo do tempo, a empresa tem o direito de comprar menos ações, até zero quando você estiver totalmente investido - isto é conhecido como "aquisição inversa".
Para os funcionários e, especialmente, uma vez que você fez uma rodada de investimento dando às suas ações um valor significativo, o empregado não recebe as ações na frente, mas tem o direito de comprar mais e mais ações ao longo do tempo de acordo com sua aquisição. No Reino Unido, a empresa pode registrar um esquema de opção de compartilhamento aprovado pela EMI com HMRC, o que significa que o funcionário pode obter suas ações no futuro sem pagar o preço total do mercado e ainda não ser atingido com o imposto.
[1] A maneira de não conquistar para lidar com disputas de co-fundadores no Reino Unido é um desastre. Isso funciona com base em que cada um tem nossos 50% desde o primeiro dia, mas a empresa fica progressivamente mais valiosa ao longo do tempo. Isso significa que, quando eu ando, você pode comprar meus 50% para qualquer coisa que valha atualmente, com base em que em breve valerá ainda mais. É um problema para as startups tecnológicas, porque você tende a não ter muito dinheiro na mão e porque as avaliações são impossíveis de concordar sem a pressão do mercado de ter vários investidores oferecendo uns contra os outros.
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42 Respostas aos princípios básicos da equidade: aquisição, penhascos, aceleração e saídas.
Na Holanda, a aquisição também não existe legalmente, de acordo com nosso advogado. Como resolvemos isso em nosso acordo de acionistas é que você tem que vender a parcela não adquirida de suas ações em uma saída antecipada por 1 euro de volta para os outros fundadores & amp; Você pode manter suas ações adquiridas ou vendê-las com um valor de mercado real.
Parece um tipo semelhante de solução para o que temos no Reino Unido. É um pouco assustador usar algo tão desestruturado, mas ainda penso (como você também fez) que é muito mais seguro do que não fazer nada.
Obrigado por fazer este super super fácil de entender. Ginormous thumbs up !!
Excelente leitura clara! Obrigado por compartilhar o Rob. O jovem Paul Graham!
Qual é a melhor maneira de alocar ações quando se trata de casas de empresas? No dia zero, não haveria accionistas? Ou você concorda em devolver as ações não investidas se alguém sair?
Eu não tenho certeza absoluta sobre este no Reino Unido, mas acredito que você aloca as ações na frente e, em seguida, coloque algo no acordo do accionista, que especifica o quanto a pessoa / # 8220 dá de volta e # 8221; quando eles partem.
Fazê-lo de outra forma (dando o número certo de ações à medida que as pessoas saem) as atinge com impostos, já que eles estão recebendo algo que vale mais agora.
Novamente, porém, definitivamente verifique isso com um advogado ou, pelo menos, encontre um pouco de boilerplate para usar. Eu acho que o Seedcamp abriu seus documentos legais do Reino Unido e aqueles podem incluir algo assim.
Sim, isso é exatamente certo & # 8211; para o patrimônio do fundador / aquisição.
Com os fundadores, você aloca todas as ações na frente (quando elas valerão o valor próximo a zero) para evitar serem atingidas pelo imposto se você forçasse a ser compartilhado mais tarde (quando eles deveriam ser # 8211; esperançosamente & # 8211; vale a pena muito mais, e você precisa pagar imposto sobre a diferença se obteve sem pagar a empresa o valor de mercado total em dinheiro).
Em seguida, você escreveu para o acordo de acionistas a & # 8220; buy-back & # 8221; cláusula, detalhando como a empresa tem o direito de comprar suas ações em valor nominal se você sair. Ao longo do tempo, a empresa tem o direito de comprar menos ações, até zero quando você estiver completamente investido e # 8211; isso é conhecido como # # 8220; aquisição reversa & # 8221 ;.
Para os funcionários e, particularmente, uma vez que você tenha feito uma rodada de investimento dando às suas ações um valor significativo, o empregado não recebe as ações na frente, mas tem o direito de comprar mais e mais ações ao longo do tempo, de acordo com sua aquisição . No Reino Unido, a empresa pode registrar um esquema de opção de compartilhamento aprovado pela EMI com HMRC, o que significa que o funcionário pode obter suas ações no futuro sem pagar o preço total do mercado e ainda não ser atingido com o imposto.
Além disso, ótimo post Rob!
Oi Rob, obrigado pela menção. Com os nossos parceiros, criamos seedummit / onde esses documentos podem ser encontrados. Eles incluem o fundador & amp; acordos de conselheiro e folhas de termos.
Ah legal. Eu queria acrescentar isso à lista de recursos também. Boa pegada :)
Grande artigo Rob.
Eu acho que ter um período padrão de aquisição de 4 anos pode ser um pouco longo embora # 8211; A vingança de 2 anos é provavelmente mais comum. Eu acho que é provável que seja um pouco mais difícil atrair um potencial conselheiro com um período de aquisição de 4 anos e, na realidade, as necessidades consultivas de uma inicialização nos anos 1-2 podem ser bastante diferentes nos anos 3-4. Talvez no início da partida, alguns empreendedores experientes possam ajudar com o início da empresa e começar a inicialização da semente, mas talvez mais tarde você deseje um consultor da indústria que possa ajudá-lo a navegar no mundo das vendas da empresa.
Mais importante ainda, se você simplesmente oferece metade do capital próprio para conquistar mais de 2 anos, então, você tem a flexibilidade de renovar esse contrato após o ano 2. Vale a pena notar que o Instituto Fundador, que abriu documentos legais úteis (EUA) para inscrever conselheiros padrão para um período de aquisição de 2 anos de conselheiro (fi. co/contents/fast).
Segundo & # 8216; inception & # 8217; deve ler & # 8216; investimento & # 8217 ;!
Faz sentido e muito obrigado pelo ponteiro para o docs & # 8212; super útil.
I & # 8217; d seja totalmente bom com aquisição de dois anos e # 8212; eles são muito menos arriscados do que os fundadores.
Atualizará o artigo e adicionará uma nota.
Eu esperava que isso fosse muito mais complicado. Muito bem explicado, obrigado Rob.
Vocês e galões estão me deixando tonto. Para o weezoo, estou usando financiamento Revenue Royalty; o tipo Kevin Oleary no Shark Tank ama.
Ele lhe dá US $ 1 milhão. Você dá um retorno de 25% por ano (ROI) nos US $ 1 milhão. Você paga de volta 5-10% da sua receita até que ele receba seu principal, mais ROI total. Se demorar 3 anos para pagá-lo de volta, ele recebe US $ 1,75 milhão no total.
Às vezes, você deve desistir de uma equidade, como um kicker, além do acima, mas eu tento evitá-lo, se eu puder.
Os investidores também gostam, porque nenhuma estratégia de saída é necessária. Você também sopra menos dinheiro dessa forma. Funciona bem para cheapskates, como eu.
Grande postagem, eu tenho dirigido uma empresa do Reino Unido há cerca de dois anos e me aproximaria da configuração de aquisição como um contrato simples, mas a contribuição de @yyy & # 8217; era muito valiosa aqui, especialmente suas palavras em o conceito de aquisição inversa, quase nunca considerou a súbita participação em ações # 8217; aspecto de pico de impostos em fases posteriores, quando a empresa possui avaliações mais altas - ótimo ponto.
Grande artigo & # 8211; A curva de aprendizagem em tudo em um arranque é tão grande, não precisamos de defensores e contadores tornando mais difícil. Não tenho certeza sobre as regras aqui na Austrália para empresas proprietárias, mas eu suspeito que isso se resume aos diretores que emitem uma nova classe de ações com direitos diferentes. Te avisaremos quando chegarmos lá!
Obrigado pela clareza em seu artigo Rob. Com as startups ganhando força em todo o mundo, torna-se cada vez mais difícil criar um modelo que se encaixe em todos # 8221 ;.
Um período de aquisição de 4 anos pode não ser apropriado para empreendimentos ocorrendo em países em desenvolvimento. Seria muito difícil recrutar talentos para empreendimentos que operam no exterior, se as condições de aquisição e os escalões não forem ajustados para configurações mais arriscadas. Agradeço seus pensamentos neste assunto.
Basicamente, como você ajusta horário de aquisição / penhor para risco geográfico?
Eu me pergunto se alguém pode aconselhar. Eu fiz um emprego com um arranque há um ano. Salário acrescido de uma pequena porcentagem de capital sujeito a um contrato de aquisição de vencimento. Um ano depois e apesar de não ter recebido o acordo. Isso me deixa frustrado e preocupado. Presumivelmente, apesar da porcentagem escrita no meu contrato (referenciando o acordo faltante) se eu deixasse a empresa em qualquer etapa, eu não teria nenhum pedido sobre nenhuma das ações prometidas? Ou eu? Eles poderiam simplesmente dizer que o penhasco era um período maior do que o que eu fiquei trabalhando para a empresa? Agradecemos antecipadamente a qualquer um que possa aconselhar.
Alguém sabe se esta forma de usar acordos de acionistas como no Reino Unido funciona da mesma forma na Austrália? Muitas leis de direito comum e de empresa são baseadas na lei do Reino Unido por razões óbvias, mas eu posso achar em qualquer lugar e a maioria dos advogados que eu falei para tentar entender isso não tem nenhuma pista real.
Minha compreensão no direito australiano é que, se fizermos, a aquisição reversa é que, se no prazo de 1 ano, decidimos transferir um parceiro de capital para fora do negócio e exercer a recompra das ações, mesmo que o acordo de acionistas diga podemos comprá-los de volta por US $ 1, o escritório de impostos vê isso de forma completamente diferente e garante que os impostos são baseados em & # 8216; valor de mercado & # 8217 ;, que poderia ser enorme!
Qualquer um com alguma pista melhor do que eu e os advogados que falei!
Agradecemos antecipadamente e ótimo blog!
Então, digamos que 4 fundadores com equidade igual são investidos em 4 anos, e a empresa é vendida por US $ 1.000.000 após 2 anos, onde cada fundador é investido em 50%. Como o pagamento parece?
Cada um recebe $ 250k ou $ 125k?
Em defesa dos advogados do Reino Unido (e, por meio de uma pequena visão da maneira como eles pensam) quando se diz que algo é complicado demais, ele ou ela provavelmente está tentando afastar você de algo, porque o instinto acumulado ao longo dos anos diz que ele É uma boa idéia.
Eles provavelmente estão pensando em uma série de coisas: isso, se as coisas não forem feitas dessa maneira, provavelmente há uma razão para isso; que quase certamente há problemas fiscais; na melhor das hipóteses, os problemas fiscais seriam difíceis de navegar (e podem excluir o que é sugerido); que classificá-los, mesmo que pudesse ser feito, levaria muito tempo (o que o cliente não quer pagar); que exigiria muito redação sob medida e pensamento adicional (o que novamente o cliente não quer pagar); que tudo isso significa que o todo é bastante arriscado; e que será melhor procurar fins semelhantes usando métodos mais convencionais do Reino Unido.
Não me interpretem mal, eu entendo os motivos comerciais por trás da aquisição, eu não acho que a estrutura dos EUA provavelmente funcionará aqui no Reino Unido.
A sugestão de Andy é bastante diferente da (o que eu considero ser) a abordagem dos EUA, mas não tão diferente de algo que tem sido um grampo de negócios de anjo e VC por muitos anos, e algo sobre o qual seu advogado do Reino Unido vai estar muito familiarizado. Andy está sugerindo que os recusados conseguem manter algumas de suas ações, mas têm que vender outras por um valor nominal. Qualquer advogado do Reino Unido com alguma experiência nesta área estará familiarizado com deixar provisões com preços com desconto para abandonados antecipadamente. Não é o mesmo, concedo-lhe (e qual é melhor poderia ser debatido), mas não tão diferente. Ambos fornecem os meios pelos quais os candidatos que abandonam não obtêm o benefício total de suas ações.
Gostaria de acrescentar que, a menos que a empresa tenha lucros distribuíveis (o que muitas vezes não será o caso das startups), a empresa pode não ser capaz de recomprar ações da maneira que Andy sugere de qualquer maneira.
Divulgação: ok sim, eu sou um advogado corporativo do Reino Unido, e eu trabalho com startups. Referido aqui por um cliente. Postagem interessante.
Como alternativa ao cenário de recompra, você pode apenas permitir os artigos de associação da empresa para o & # 8216; não investido & # 8217; ações para serem automaticamente convertidas em ações diferidas sem valor após a saída do fundador.
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